…рынке нашей страны. Оппозиция пытается сгустить краски, правительство, наоборот, ищет малейший повод для позитива.


Так, 4 октября украинскую зону Интернета облетела «радостная весть» из правительственных источников о том, что авторитетный в финансовом мире международный журнал Institutional Investor's опубликовал в конце сентября кредитный рейтинг стран мира, и за полгода Украина поднялась в этом рейтинге на шесть позиций: с 86 на 80 место.


Если учесть, что в целом в рейтинге представлено 173 страны, то, собственно, хвастать тут особо нечем. Совсем уж становится неясным, по каким таким принципам рассчитывался рейтинг Institutional Investor's, например, для Израиля, рейтинг которого вырос на 11,1 пункта, в то время как всего 2 недели назад в стране разразился жесточайший финансовый кризис, связанный с бюджетными проблемами.


В свою очередь, те рейтинги, которые действительно несут в себе полезную нагрузку – кредитные рейтинги Украины, остались без изменений: агентство Fitch нам пожаловало рейтинг B+, что означает «стабильный», агентство Moody’s – B1 («позитивный») и S&P – B+ («позитивный»).


Именно от рейтингов этих трех агентств зависит стоимость государственных украинских займов на внешних рынках. Простая формула – чем выше рейтинг, тем ниже ставка – дает возможность Украине с каждым годом привлекать ресурсы по меньшей цене, однако за последние полгода эти агентства не меняли рейтинги, и даже совсем наоборот – должны были бы их снизить на фоне грядущих выборов, которые, по понятным причинам, несут в себе риски.


Снижения рейтингов не произошло из-за относительно благоприятной обстановки на сырьевых рынках и относительной стабильности в отрасли государственных финансов в Украине. Если президентские выборы-2004 пройдут гладко, ситуация на внешних рынках останется такой же благоприятной, а парламент вовремя примет бюджет на 2005 год, то в ноябре можно даже прогнозировать некоторые улучшения рейтингов от Fitch, Moody’s и S&P.


Мы не склонны давать слишком позитивные прогнозы, но Украине нужно стремиться к концу 2005 года перейти в рейтинговую зону «А» (более высокая категория рейтингов). Это не столько снизит затраты на обслуживание внешнего украинского долга, сколько откроет дорогу украинским компаниям и банкам на рынки внешних заимствований на приемлемых условиях.


Пока же все внешние корпоративные заимствования не могут получить рейтинг больший, чем присвоен украинскому государству. Для укрепления реальных рейтинговых позиций украинскому государству предстоит разгрести бардак с НДС и наладить отношения с МВФ, получив таки кредитную поддержку в форме stand-by. Но делать это все уже будет новый Президент.