…правда, по другому поводу.

Намеренно не касаюсь последнего газового соглашения с Газпромом, потому что эта тема уже навязла на зубах. Ее так заездили в своих речах соискатели парламентской благодати, что при словах «газовый договор с Россией» хочется послать произносящих сие туда, куда Макар телят не гонял. Любого школяра ночью разбуди, и тот отчеканит, почем РосУкрЭнерго «толкает» газ Украине и кто в этом виноват.

Только Украина, как торговка на Сорочинской ярмарке, голосит про газовые проблемы. Помалкивают прибалты, исправно платя русским оккупантам за голубое топливо по назначенным ценам, вздыхают, но платят молдавские господари, поблескивая революционным глазом, раскошеливается геноцвале Мишико, кичливые поляки без заминок вносят на счета Газпрома огромные деньги, венгры, австрийцы, чехи, немцы без проволочек освобождаются от денежных средств. Но я, собственно, о другом.

Соответствуют ли заработки НАК высокому званию народного достояния? По Сеньке ли шапка Мономаха? Сразу скажу, что отчеты о результатах финансово-хозяйственной деятельности компании никто не видел в глаза с 2003-го года. Что было в прошлом году – тайна, покрытая оранжевым мраком. Хотя велеречивые нафтогазовские богдыханы с честными глазами рыночных кидал с осени прошлого года грозятся рубануть правду-матку про свои хозяйские дела. Но пока молчат.

Молчат – значит, есть, что скрывать. Потому мы вправе хотя бы в первом приближении оценить возможности нашего газового монополиста.

Норма рентабельности, спущенная Национальной комиссией регулирования электроэнергетики (НКРЭ) – в пределах 3 - 6%. Шибко тут не пороскошествуешь. Грубо говоря, взяли у дяди из СП «УкрГаз-Энерго» из 34 млрд. куб. м газа 10 млрд. кубов по 95 долл. (если еще уговорят русских распоряжаться этой долей самостийно, что вряд ли), загнали своим промышленникам по 130 долл. (включая транспортировку и НДС), а выручку от остальной части – 24 млрд. кубов – придется делить поровну между соучастниками СП, т.к. согласно подписанным соглашениям «УкрГаз-Энерго» стало единственным поставщиком газа для украинской промышленности. Емкость этого рынка оценивается экспертами в пределах $3,9 млрд. Украинская часть «грязного» дохода оставит максимум 2,5 млрд. долл. Из них только НАК напрямую получит (опять же, если русские дадут им 10 млрд. кубов) не более 1,3 млрд. долл.

А 17 млрд. кубов, причитающихся «Нафтогазу» от Газпрома для закрытия газового баланса по ЕСовской цене в 230 баксов, даже не соображу, куда впрячь – в доход или расход компании. Великодушно закроем глаза на явный перерасход.

Примерно 20 млрд. кубов собственного украинского метана толкнут населению по директивной цене $35,5 (в среднем) и по $45,74 бюджетным учреждениям и организациям. Здесь вообще сложно говорить о какой-то прибыльности, т.к. себестоимость добычи газа в Украине доходит до 38 долл. за 1 тыс. куб. м. Ну да Бог с этой себестоимостью. Доход от реализации товара этой категории потребителей составит приблизительно 0,8 млрд. долл.

В 2006 году за транзит 125 млрд. кубов Газпром заплатит по ставке $1,55. Итого весь доход «Нафтогаза» составит около 3,6 млрд. долл.

Суровая реальность Украины показывает, что где-то только девятая часть консолидированного дохода легализуется на счетах в виде чистой прибыли. Для примера, общий доход Криворожстали в 2005 году составил около 2,8 млрд. долл., а чистая прибыль, после всех налоговых удержаний, уложилась примерно в 300 млн. долларов. Значит, «Нафтогаз» за деятельность в газовой сфере, в лучшем случае, получит в виде чистой прибыли, по самому максимуму, не более 400 млн. долл.

Трус не играет в кредиты

С дебетовым оборотом приблизительно разобрались. Теперь о кредитной политике НАК. Сравнительно недавно, глядя на гайдамацкую политику руководства компании, экс-глава «Укртрансгаза» (любимая «дочка» НАК «Нафтогаз») Анатолий Рудник в порыве чувств разоткровенничался в прессе и запалил такую цифру кредиторской задолженности «достояния республики» – 15-16 млрд. грн. (3 млрд. долл.). Эта цифра гарантирована без учета кредитных приобретений последнего года. При этом имеется маленький нюанс. Если «кредитка» реальна на все сто, то пощупать «дебиторку» – видит око, да зуб неймет. Добрая половина должников (среди них и замордованный электорат) в бегах или попросту фатально неплатежеспособны. Хоть бери их «за цугундер и на кукан», все одно денег не увидишь, как собственных ушных раковин.

Однако, невзирая на имеющуюся колоссальную кредиторскую задолженность, руководство «Нафтогаза», с верховного «одобрямса», приняло откровенно экстремистскую политику во внешних заимствованиях. Вот перечень наиболее ярких «инвестиций». В марте 2005 года после первого вояжа Гаранта по Европам «Нафтогазу» открыли кредитную линию в Deutsche Bank в размере EUR 2 млрд. на 10 лет под 5% годовых и плюс месячный LIBOR. Помнится, тогда шибко восторгались радушием Запада. На радостях даже верховный дважды академик экономических наук (Виктор Ющенко, как известно, является академиком Академии экономической кибернетики и академиком Академии экономических наук), путая божий дар с яичницей, нарек эти кредитные подаяния инвестициями, а придворная челядь дружно закивала головой, мол, так и есть – иностранные инвестиции в чистом виде.

Небольшое пояснение. LIBOR (London Interbank Offered Rate) - не мифический довесок к процентам, а весьма зубастая усредненная кредитная ставка лондонского межбанковского рынка, по которой предоставляются ссуды на рынке евровалют. Сей гобсековский привес скрупулезно и ежедневно пересматривается, и величина его зависит от стоимости долларовых ресурсов на мировых рынках на данный момент. В марте он был равен 3%, к февралю подрос почти до 4,6%. Итого имеем по кредитной линии немецкого банка почти 10% годовых. А это уже грабеж средь бела дня.

В апреле НАК получила от немецкого банка первый транш в размере $300 млн., через пять месяцев отхватила второй на ту же сумму. Недавно пришло сообщение, что «Нафтогаз» получил кредит от DEPFA Invesment Bank в размере $200 под 1,75% (что очень сомнительно) + тот же LIBOR. Может, что-то еще втихаря получили, т.к. были договоренности по крайней мере с еще с четырьмя западными банками о предоставлении кредитных линий на общую сумму EUR 5,5 млрд. и $200 млн. Кредиты брались якобы на модернизацию 37,6 тыс. км газотранспортной системы и 13 подземных хранилищ. «Это высоколиквидный проект, банки в очереди стоят», – как всегда расточал оптимизм пан Ивченко. По словам глубокоуважаемого главы «Нафтогаза», на модернизацию ГТС необходимо привлечь 2,5 - 3 млрд. долл. Сейчас на поддержание ГТС в норме тратится 400 млн. долл., что является сущим пустяком. Ивченко уверяет, что 3 млрд. долл. будет достаточно, чтобы вдвое – с 7,8 млрд. кубов до 3,9 млрд. – сократить технологические расходы на транспортировку газа. Это позволит окупить проект за три года. Но к словам Ивченко надо относиться очень скептически, так как командир НАК имеет давнюю и непреодолимую страсть к очковтирательству. «Хочешь сладких апельсинов, хочешь вслух рассказов длинных…» - развесь уши и внемли речам Алексея Григорьевича.

По оценке экспертов Украинского союза промышленников и предпринимателей, для полного восстановления кондиций трубопроводов (около 30% оборудования системы полностью выработало свой ресурс) с остаточной стоимостью под 30 млрд. долл. и проведения модернизации «в течение ближайших двух-трех лет требуется вложить в ГТС 15 - 20 млрд. долларов». Сумма расстрельная для нашего бюджета. «Мы не можем сегодня финансировать такие большие и сложные технические системы, по которым десять лет подряд съедали амортизацию, перегоняли эту амортизацию коммерческим структурам, баловались с ценами на газ, заниженными ценами, с бартерными сделками…» (Виктор Суслов, бывший министр экономики Украины).

Потому курс на внешнее кредитование, в принципе, верен. Но кредиты лишь в разумных количествах приободряют, в больших же – убивают. Тем более что есть все основания считать, что полученные транши пошли на затыкание бюджетных дыр. Иначе с каких таких экономических показателей за последний год в два раза выросли отчисления в бюджет – с 5,4 млрд. грн. до 10,8 млрд. грн.? Добычу газа в 2005 году наша «надёжа и опора» совершенно не увеличила. Транзит топлива через территорию Украины стабилен. Рост на 10% внутренних цен на газ для промпредприятий никак не может объяснить двукратное увеличение налоговых отчислений.

Кредиты попросту проедаются. Такое откровенное непотребство изумило Deutsche Bank, и немцы прикрыли кредитную лавочку. Более того, кредиторы стали подумывать о том, чтобы за малую долю переуступить долги «Нафтогаза» своим русским коллегам из Газпромбанка, мол, те быстрее разберутся с возвратом заемных средств.

Но даже получение вожделенных 3 млрд. долл. под 10% годовых при чистой прибыли «Нафтогаза» в пределах 400 млн. долл. (понятно, что по векселям платят с чистой прибыли) делает кредитную политику определенно авантюрной.

Есть стойкое ощущение, что руководство НАК решило пустить компанию по миру христарадничать. Якобы беззалоговость всех этих кредитных вливаний не выдерживает критики. По долгам со всеми процентами и «либорами» все равно придется платить. Иначе начнут арестовывать украинскую летающую и плавающую собственность за границей и накладывать лапы на заграничные счета субъектов, вплоть до блокирования финансовых линий дипмиссий.

Разговоры, что по международному праву государство не несет ответственности за деятельность своих хозяйствующих субъектов, есть проявление воинствующей наивности непуганого чудака. Вспоминаются петушиные заявления российских младореформаторов после дефолта 1998 года. Не успели те вякнуть о том, что не будут платить по долгам, как из-за океана дядя Сэм пригрозил арестом, невзирая на лица, всех российских банковских счетов.

Очень может статься, что обанкротившееся предприятие со всеми финансовыми обязательствами придется сдавать богатенькому Газпрому на его условиях, и он даже просить об этом не будет.